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随着美联储持续暴力加息，美国经济陷入实质性衰退似乎是不可避免的。对于股票投资者来说，如何在经济衰退中选择投资目标已经成为他们面临的最新问题。
1、在美联储加息的压力下，经济衰退已成为共识。
今年9月，美联储连续第三次提高75个基点，将基准利率提高到3%-3.25%。美联储主席鲍威尔强调，他将继续控制通胀，并正在将政策调整到足够限制经济增长的水平。
美联储最新发布的点阵图还显示，美联储预计到今年年底基准利率将上升到4.4%，比上次发布的点阵图高出100个基点；此外，在美联储停止抗击飙升通胀之前，基准利率明年将达到4.6%的峰值，高于市场预期的4.5%。
经济学家和市场参与者越来越担心，随着时间的推移，美联储的大幅加息将导致美国公司的大幅裁员和失业率，并在今年年底或明年年初爆发全面的经济衰退。一些分析人士指出，由于货币政策紧缩导致实体经济滞后，尽管美国经济尚未陷入全面衰退，但美联储的激进行为可能无意中将美国经济拖入深度衰退。
9月29日，美国商务部公布的最终修正数据显示，2022年第二季度，美国实际国内生产总值(GDP)按年率下降0.6%，符合市场预期。GDP连续第二季度萎缩，标志着美国经济陷入技术衰退。
此外，一些衰退迹象已经开始出现。受加息影响，美国30年期固定抵押贷款平均利率在过去12个月翻了一番多，达到15年来未见的6.70%，创下2007年以来的新高，也是数据连续第六周上升，给美国房地产市场带来了损害。根据美国全国房地产经纪人协会(NAR)的数据，截至8月底，占美国房地产市场销量90%的房屋市场销量已连续6个月下滑，创下两年新低。
在债券市场上，美国债券收益率曲线的倒挂通常被认为是经济衰退的导指标。备受关注的2/10年期美国债券收益率自6月份以来一直在倒挂，目前倒挂幅度约为40个基点。不可避免的事实是，债券市场的头寸显示，美国经济最终越来越有可能硬着陆。
二、哪些美股可以抗衰退。
虽然经济衰退会带来很多痛苦，但对于股票投资者来说，市场仍有机会寻找。在经济衰退期间，表现良好的股票通常是提供消费者对其价格不那么敏感的商品或服务的股票 (换句话说，即使价格上涨，或者人们担心失业)。其中包括以下几个。
1、沃尔玛
沃尔玛等折扣零售商是最能抵御经济衰退的企业。消费者可能会长期放弃购买非必需品和奢侈品，但仍必须定期购买必需品，包括食品和洗漱用品。无论消费者是去实体店还是在沃尔玛的电子商务网站上购物，他们最终都可能在购买必需品的同时购买其他一些非必需品。
虽然不是每个人都喜欢在沃尔玛购物，但很少有零售商能提供比沃尔玛更有价值的东西。在过去的两年里，随着疫情之间购物的最初积极性逐渐消退，沃尔玛的股价基本持平，供应链和通胀问题也给沃尔玛的利润率带来了压力。然而，沃尔玛正在调整其库存，以反映不断变化的消费环境。与此同时，经济疲软应该有助于促进沃尔玛的可持续发展。
从历史经验来看，沃尔玛是2007-2008年全球金融危机期间唯一一家在2008年熊市结束时实现正回报的公司。在2020年3月疫情初期股市大规模抛售期间，沃尔玛也在几周内收复了所有损失，并在2020年4月疫情最严重时创下股价新高。
一些分析人士指出，沃尔玛得到了防御性增长、市场份额上升和利润率恢复到正常水平的前景的支持，自疫情使电子商务变得更加重要以来，沃尔玛在过去十年中拥有最好的竞争地位。
2、麦当劳(MCD.US)
在2008年金融危机期间，麦当劳是主要蓝筹股中表现最好的股票之一；在2020年疫情期间的短期衰退中，该股也迅速反弹。麦当劳得益于与沃尔玛相似的因素：人们需要吃东西。在经济困难时期，便宜是最重要的因素。人们可能更喜欢其他花哨或美味的选择，但麦当劳以低廉的价格提供快速、美味、饱满的食物，使其在经济衰退中立于不败之地。
此外，麦当劳还有一个不同于许多其他餐馆的地方：它拥有房地产。麦当劳是世界上最大的商业房地产所有者之一。在通货膨胀期间，麦当劳的房地产价值往往显著增加，即使其销售或利润暂时下降，也会增加公司的整体价值。麦当劳并不光鲜，但在经济衰退期间，这是一个特征，而不是缺点。
3、家得宝(HD.US)
由于从事建材和家居装饰产品的销售，大多数投资者将家居装饰零售商德宝与房地产市场联系起来，理所当然地认为该公司在2008年美国房地产市场因金融危机而崩溃。然而，事实上，2008年，家得宝的股价只下跌了12%，标准普尔500指数下跌了37%。
即使经济因住房和抵押贷款市场问题而崩溃，家得宝仍然坚持其地位。家得宝的业务不仅反映在新住宅建设上，而且在经济困难时期，人们可能会花更多的钱在房屋维房屋，以充分利用现有的生活安排。此外，止赎和其他导致房屋所有权变更的事件也会导致建筑材料和家居装饰材料的额外支出。
虽然家得宝在整个房地产市场周期中的表现尚不清楚，但目前大多数看跌者都预测家得宝的前景黯淡。到目前为止，家得宝的股价已经下跌了近31%，这可能是长期投资者的好时机。
4、宝洁(PG.US)&联合利华(UL.US)
宝洁长期以来一直是消费品行业的巨头，目前年收入约800亿美元。虽然宝洁在2010年代经历了一段艰难的时期，在日益激烈的竞争中艰难增长，但这家个人护理和清洁产品巨头在过去四年中至少实现了中等个位数的有机增长。
事实证明，宝洁的生存污渍、帮助宝适、吉列、海飞丝和Febreze在市场动荡时期仍然对消费者有很大的吸引力。近年来，宝洁还重新配置了自己的品牌组合，销售了较弱的品牌，重新专注于最强的品类领导者。虽然消费者的偏好会随着时间的推移而改变，但宝洁一直能够冷静应对。更值得一提的是，公司连续66年提高分红令人难以置信，成为盈利投资者的最终避险选择。
值得一提的是，联合利华（UL.US）也是消费品行业巨头，也是经济衰退开始前值得购买的防御性股票。截至9月22日，该股股息收益率为4.10%，远高于必需消费品股票平均股息收益率的1.89%。
5、辉瑞(PFE.US)
辉瑞是过去几年最成功的制药公司之一。根据Globaldata的数据分析，2020年至2021年，辉瑞的收入增长在全球20家最大的生物制药公司中排名第三，仅次于BiontechSE和Moderna。
投资者可能认为，辉瑞的出色表现只是由于其在新冠疫苗方面的优势。然而，辉瑞的产品组合不仅包括新冠疫苗和口服药物，还包括炎症和免疫、内部新药、肿瘤、罕见病、疫苗和抗感染。无论经济状况如何，人们对救生药物的需求往往是稳定的，政府作为药物的主要买家，使该行业免受经济波动的影响。
辉瑞今年股价下跌近23%，目前股价不到2022年预期收益的8倍，被低估，股息收益率为3.5%。这对投资者来说是一个值得考虑的目标。
6、强生JNJ.US)
医疗保健行业是寻找抗衰退股票的好地方。强生就是这个领域的一个独特例子。强生业务广泛，经营三种不同的主要业务。除了庞大的制药业务(通常贡献50%左右的利润)，公司还销售医疗设备、消费者健康保健产品。这种业务组合保证了强生的某项业务在经济或医疗保健行业都表现出色。
在疫情期间，医院的许多手术被推迟，导致强生医疗设备的销售陷入困境。然而，随着医院的正常运营，强生应该迎来复苏。此外，该股目前预期市盈率不到16倍，股息率为2.7%，也值得投资者考虑。
7、卡夫亨氏(KHC.US)
在2008年金融危机期间，卡夫亨氏是道琼斯平均工业指数中最好的股票之一。在经济衰退期间，随着人们呆在家里吃饭而不是出去吃饭，包装食品供应商的需求变得强劲。
自2008年以来，卡夫亨氏一直在经历企业变革。该公司剥离了其糖果和饮料业务亿子国际(Mondelez international)，随后进行了具有行业意义的合并。虽然卡夫亨氏在合并后的一段时间内确实遇到了增长缓慢、债务过高的问题，但该公司从低点大幅反弹。今年以来，该股股价仅下跌3.4%，远好于标准普尔500指数近22%的下跌。
由于通胀浪潮允许价格大幅上涨，卡夫亨氏的销售环境有所改善。该股目前预期市盈率不到13倍，股息收益率高达4.6%。对于这只可靠的防御性股票来说，卡夫亨氏目前的股价是一个有吸引力的选择。
8、百威英博BUD.US)
百威英博在全球范围内销售酒精饮料和软饮料，包括百威、科罗娜、斯特拉·阿图瓦、budlight、castle和Skol啤酒。2022年第二季度，公司的收入和利润均超过市场预期，总销量也有所增长。该股是经济衰退开始前最值得购买的防御性股票之一，因为在紧张的失业、货币和整体宏观压力下，消费者对酒精和烟草的需求将增加，百威英博将从中受益。
