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美联储加息铡刀会否落下?或在今晚知晓

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美联储加息铡刀会否落下?或在今晚知晓

周五晚上8:30,美国劳工统计局将公布美国8月份非农就业报告。作为美联储9月决议前夕的最后一份非农就业报告,这份报告的重要性远不寻常。

目前,市场对这份就业报告的预期并不乐观:在美联储主席鲍威尔领导的许多美联储官员最近频繁的鹰声的背景下,如果这份就业报告表现强劲,它将进一步坚持美联储9月75点加息的猜测;即使就业报告低于预期,也很难放弃美联储大幅提高利率的决心。

然而,虽然美联储继续收紧货币政策,但美国经济和就业市场继续受到影响。在美国上个月公布异常强劲的就业数据后,市场现在预计美国8月份的就业数据可能会下降,成为美国就业市场寒冷的关键拐点。

在美联储决议之前,最重要的数据即将发布。

虽然每月的非农就业报告总是会吸引市场的广泛关注,但今晚的非农就业报告尤其重要,因为这是美联储9月利率决议前的最新就业数据,将成为影响美联储9月决议的重要因素。

美联储的利率决议将于9月20日和21日举行。在此之前,除了今天的非农业,只有8月份将于9月13日公布的消费者价格指数(CPI)。由于近期美国汽油价格下跌,预计美国CPI概率较7月份下降8.5%,但仍处于高位。

Michael Gapen,美国银行首席分析师

市场人士认为,这份就业报告的影响比CPI通胀报告更重要,因为美联储9月份将加息75个基点或50个基点。我认为这是正确的观点。

周四,美联储新晋鹰王卡什卡利也表示,他将密切关注就业报告,寻找工资增长的迹象。

前美联储经济学家克拉迪亚·萨哈姆认为,如果8月份工资增长放缓,可能会让美联储官员感到一些安慰,因为这可能表明通胀压力正在减弱。

与上月相比,美国8月份的就业数据可能会下降。

上个月公布的美国7月份就业数据出人意料地强劲,这也促使美联储官员随后发表强硬的声明。因此,市场越来越担心美联储可能在9月份加息75个基点。

目前,从领先指标来看,8月份的非农就业报告可能喜忧参半:

8月,美国ISM制造业PMI就业指标从49.9上升到52.8,回到扩张区域。

美国8月份的ADP就业报告增加了13.2万,远低于预期增加近30万。

美国四周初请失业人数略低于上月,报告为24.7万,但远高于年初低点。

根据美国劳工统计局本周的报告,7月份美国有1120万个职位空缺,比预期多100万个。

目前,道琼斯指数的经济学家预计8月份美国将增加31.8万名新员工,而彭博社统计的经济学家预测8月份将增加29.8万名新员工。虽然这一预期数据远低于7月份的52.8万,但仍处于较高水平。

经济学家预计美国失业率将稳定在3.5%,平均小时工资预计将增加0.4%,相当于成年增长5.3%。

不过值得一提的是,这份非农就业报告也可能和上个月一样,与预期有较大误差。

毕马威首席经济学家戴安·斯旺克(diane Swonk)表示,尽管8月份的就业报告备受关注,但这一非农调查数据可能存在较大误差。

她说:8月通常是一年中非农就业数据调查恢复率最低的月份,因此可能会有一些非常大的修正。由于这些数据可能会得到极大的修正,您必须对这些数据持怀疑态度。

嘉盛集团全球研究总监玛蒂尔也在报告中指出,美国劳动力市场的不确定性和不稳定性高于平时。在当前的全球背景下,预测的波动范围空前扩大。

坏消息是好消息?

与之前的几份非农报告一样,目前的市场策略师普遍认为,这份就业报告可能被视为坏消息就是好消息。

在本周非农就业报告发布之前,美国股市已连续几天下跌。如果就业数据强劲,可能会导致美国股市进一步抛售,推高美国债券收益率,因为投资者会认为强劲的就业市场将使美联储在加息方面更加积极。

相反,如果就业数据疲弱,反而会稍微减轻市场对美联储大幅加息的担忧——但降幅不会很大。

从理论上讲,强劲的非农数据将提振美元。嘉盛集团认为,如果非农就业报告强于预期,投资者可以考虑美元/日元的买入机会。如果非农就业报告表现不佳,可能构成短期买入英镑/美元的机会。

疲软的经济数据将导致债券市场反弹,BleakleyAdvisoryGooup首席投资官PeterBooockvar说。这将导致美元走软,给股市带来止跌反弹。但是不知道这种情况会持续多久,因为在经济衰退的时候买股票不是一个好策略。

事实上,投资者也知道,即使非农数据确实低于预期,也很难从根本上动摇美联储大幅提高利率的决心。上周五,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上坦言:美联储致力于通过加息对抗通胀。即使经济和劳动力市场可能感到痛苦,美联储也不会屈服。

也许美国就业市场正处于降温的拐点?

毕马威的斯旺克和美国银行的Gapen预计,尽管美国就业市场仍保持强劲趋势,但就业市场可能处于降温拐点,月度新就业数据将在明年年初开始出现负值。

斯旺克认为,当前的通胀压力和利率上升环境可能对小企业的招聘产生比大企业更大的影响。她预测,小企业可能会在一定程度上囤积劳动力,因为企业必须留住工人,而不是解雇他们,因为很难找到工人。

她以休闲和酒店为例,她解释说,通常在每年夏末,酒店休闲行业都会进入季节性低迷,解雇员工;然而,这种情况今年可能不会发生,因为当今年进入夏季度假季节时,企业已经人手不足——但到明年年初,这种情况应该会改变。

ADP首席经济学家Nela Richardson在8月份ADP数据意外走弱后表示:我们的数据显示,招聘步伐转向了更加保守的速度,这可能是因为企业试图解释经济中相互矛盾的信号。我们可能正处于一个拐点,从强劲的就业增长到更正常的情况。