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瑞银集团（UBS）的一位顶级资产配置师表示，7月份股市的上涨属于熊市反弹，在美联储明确放弃进一步加息计划之前，不太可能出现持久的牛市。
在周三发布的一份报告中，瑞银谈到了上周美联储政策会议后金融市场的辩论，重点是美联储关于未来加息的信号。大多数投资者认为美联储鸽子，有效地转向，而另一个阵营则认为美联储主席鲍威尔传达了与上月相同的鹰派信息。
瑞银全球财富管理公司美国资产配置总监Jason Draho在报告中表示:不同意见是金融市场的健康方面，但鸽子很快得出的结论有点令人惊讶。
他说，市场对通货膨胀下降的看法变得更加乐观。然而，劳动力市场仍然过热，美联储无法实现价格稳定。如果即将到来的就业报告中的工资增长继续上升，美联储的鹰派言论可能会再次上升。
投资者将从周五公布的7月份非农就业报告中了解美国的工资情况。6月份的报告显示，过去12个月平均小时工资上升了5.1%。根据美国劳工部上周公布的数据，第二季度就业成本指数上升了1.3%，高于市场普遍预期的1.2%。
美联储今年四次提高基准利率，目前利率范围在2.25%至2.5%之间。美国6月份的通胀率达到9.1%。随着贷款成本的不断扩大，需求减弱，美联储快速大幅加息引发了通胀降温的预期。
过去一个月，经济活动放缓对风险资产有好处，因为投资者预计美联储的立场不会那么强硬。标准普尔500指数7月上涨9.1%，这是自2020年11月以来的最佳月度表现。瑞银认为，7月份的上涨是熊市反弹，投资者对宏观前景仍持悲观态度。
经济和市场环境仍然充满挑战，基本面没有发生足够大的变化，我们无法预测美联储今天的政策路线与一周前不同。在通货膨胀令人信服地下降到可接受的水平之前，风险资产不太可能出现新的持续牛市。
